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李志林：以伊冲突可能升级，市场进入防御状态在线播放演示：

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　　荣(róng )耀完成IPO辅导(dǎo )备案，AI生(shēng )态布局引资(zī )本市场聚焦

　　算力(lì )成本大幅降(jiàng )低，在云侧端侧(cè )的赋(fù )能显现。年(nián )初Deepseek发布R1，性能媲(pì )美OpenAI o1，并通过诸多优化(huà )手段实现了(le )算力(lì )成本的大幅降低(dī )，成本降低为推(tuī )理应用突破提供(gòng )了基(jī )础。在云侧，随(suí )着大模型能(néng )力持(chí )续突破，AI在头部(bù )CSP的实际收入(rù )、用(yòng )户行为和产品力(lì )提升方面也(yě )在深度介(jiè )入。在端侧(cè )，移动设备的硬(yìng )件升(shēng )级、大模型(xíng )的压缩技术等正(zhèng )在推(tuī )动端侧模型(xíng )落地。中信建投(tóu )证券(quàn )指出，端侧AI开始(shǐ )加速，终端(duān )出货(huò )爆发可期。端侧(cè )AI带来成本、能耗(hào )、可靠性、隐私(sī )、安(ān )全和个性化优势(shì )，已经具备(bèi )实践(jiàn )基础，终端设备(bèi )有望在AI的催(cuī )化下(xià )迎来新一轮创新(xīn )周期。从终(zhōng )端看，先(xiān )落地、成规(guī )模的终端是手机(jī )和PC，硬件上其2024年(nián )AI渗透率分别为18%、32%，预(yù )计手机AI化比(bǐ )率持续提升，持(chí )续推(tuī )动硬件升级。此(cǐ )外，智能车(chē )、机(jī )器人、可穿戴(XR、AI眼镜、耳机)、智(zhì )能家居等也正在(zài )融入(rù )AI，2025-2026年有望看到终(zhōng )端出货的爆(bào )发式(shì )增长。

　　上市(shì )公司中，爱(ài )施德(dé )是荣耀品牌唯一(yī )的全渠道零(líng )售服务商(shāng )，线上运营(yíng )支撑荣耀天猫官(guān )旗、京东官旗、荣耀亲选等电商(shāng )渠道(dào )，线下服务(wù )荣耀体验店。2020年(nián )公司(sī )与团队共同斥资(zī )6.6亿参与对荣(róng )耀的(de )联合收购，进一(yī )步提升公司品牌(pái )价值和市场竞争(zhēng )力。天音控股是国内(nèi )智能终端龙(lóng )头分(fèn )销商，具有全渠(qú )道优势，全(quán )资子(zǐ )公司天音通信有(yǒu )限公司作为(wéi )荣耀终端(duān )的间接股东(dōng )，持有荣耀终端(duān )的股(gǔ )东深圳市星(xīng )盟信息技术合伙(huǒ )企业(yè )(有限合伙)19.36%的(de )股权。

　　上市(shì )公司(sī )中，恩捷股份的(de )硫化物固态(tài )电解(jiě )质目前正在小批(pī )量生产，良率处(chù )于业内领先水平(píng )。天(tiān )华新能以集团研(yán )究院为载体(tǐ )，通(tōng )过与高校及研究(jiū )院所开展技(jì )术合(hé )作，进行硫化物(wù )固态电解质(zhì )及低成本(běn )超纯硫化锂(lǐ )、富锂锰基与尖(jiān )晶石(shí )镍锰酸锂等(děng )材料体系的研发(fā )工作(zuò )。目前，已(yǐ )经形成工艺包及(jí )核心(xīn )专利申请，部分(fèn )样品已送客(kè )户测(cè )试并获得合格的(de )评价结果。光华(huá )科技有高纯氧化(huà )物、硫化物和氯化物(wù )等产品，公(gōng )司的(de )固态电池材料产(chǎn )品与下游客(kè )户仍(réng )处于产品送样检(jiǎn )测及优化阶(jiē )段，可根(gēn )据市场需求(qiú )进行扩产。

　　公司(sī )方面，电魂(hún )网络以国风电竞(jìng )《梦(mèng )三国》系列(liè )起家，目前《梦(mèng )三国(guó )2》已形成包括官(guān )方赛事、合(hé )作赛(sài )事在内的8大赛事(shì )体系。星辉娱乐(lè )游戏业务已发展(zhǎn )成为(wéi )研运一体的综合(hé )性网络游戏(xì )运营(yíng )商，在细分领域(yù )形成了古风(fēng )策略(luè )类及放置类两个(gè )优势产品群(qún )，先后研(yán )发与发行《三国群英传-霸王(wáng )之业(yè )》《战地无(wú )疆》《霸王之野(yě )望》《苍之纪元(yuán )》《枫之谷R：经(jīng )典新(xīn )定义》《刀锋无(wú )双》等多款(kuǎn )精品(pǐn )游戏，并拥有《三国群英传》《仙境传说》《斗(dòu )破苍(cāng )穹》《冒险岛》《盗墓笔记(jì )》《庆余年》等多款(kuǎn )IP授权。

　　算力(lì )成本大幅降低，在云侧端侧(cè )的赋能显(xiǎn )现。年初Deepseek发(fā )布R1，性能媲美OpenAI o1，并通(tōng )过诸多优化(huà )手段实现了算力(lì )成本(běn )的大幅降低(dī )，成本降低为推(tuī )理应(yīng )用突破提供了基(jī )础。在云侧(cè )，随(suí )着大模型能力持(chí )续突破，AI在头部(bù )CSP的实际收入、用(yòng )户行(háng )为和产品力提升(shēng )方面也在深(shēn )度介(jiè )入。在端侧，移(yí )动设备的硬(yìng )件升(shēng )级、大模型的压(yā )缩技术等正(zhèng )在推动端(duān )侧模型落地(dì )。中信建投证券(quàn )指出(chū )，端侧AI开始(shǐ )加速，终端出货(huò )爆发(fā )可期。端侧(cè )AI带来成本、能耗(hào )、可(kě )靠性、隐私、安(ān )全和个性化(huà )优势(shì )，已经具备实践(jiàn )基础，终端设备(bèi )有望在AI的催化下(xià )迎来(lái )新一轮创新周期(qī )。从终端看(kàn )，先(xiān )落地、成规模的(de )终端是手机(jī )和PC，硬件上其2024年AI渗透(tòu )率分别为18%、32%，预计手(shǒu )机AI化比率持(chí )续提升，持续推(tuī )动硬(yìng )件升级。此(cǐ )外，智能车、机(jī )器人(rén )、可穿戴(XR、AI眼镜、耳机)、智(zhì )能家(jiā )居等也正在融入(rù )AI，2025-2026年有望看(kàn )到终(zhōng )端出货的爆发式(shì )增长。

　　视涯(yá )科技招股说明书(shū )显示(shì )，AI产业的爆发式(shì )增长催生了(le )海量(liàng )信息交互需求，而人类超七(qī )成的(de )信息是由人眼感(gǎn )知获取，因(yīn )此AR眼镜、VR头显等XR设备(bèi )凭借贴近人眼的(de )天然(rán )优势以及多(duō )模态数据感知能(néng )力，正成为AI端侧(cè )硬件的核心载体(tǐ )，也(yě )标志着人机交互(hù )正从“视觉(jiào )呈现(xiàn )”向“感知延伸(shēn )”革(gé )命性跨越。公司核心产品硅(guī )基OLED微(wēi )型显示屏技术因(yīn )其轻薄、高(gāo )对比(bǐ )度、广色域、快(kuài )响应速度、高像素密度、低功耗(hào )等优势，与AI技术革新(xīn )和场景需求(qiú )形成深度耦合，是XR设(shè )备的核心硬(yìng )件，在AI产业国际(jì )化竞(jìng )争中具备战略性意义。

　　上市(shì )公司中，中文在(zài )线海外参股(gǔ )公司(sī )CrazyMapleStudio旗下的真人短剧(jù )平台(tái )ReelShort海外表现持续较好。点点数(shù )据显(xiǎn )示，自2025年4月份以(yǐ )来，ReelShort下载量(liàng )连续(xù )两个月以微弱优(yōu )势超越Netflix和HBO等(děng )海外传统流媒体巨头(tóu )。引力传媒通过剧本(běn )共创等深度(dù )参与方式，将AKF的(de )产品(pǐn )融入周星驰(chí )出品的首部短剧(jù )《金(jīn )猪玉叶》。该剧上线即引爆(bào )市场(chǎng )，创下1小时播放(fàng )量破百万、首集(jí )点赞超92万的亮眼(yǎn )成绩(jì )。公司是快手精品短剧的第(dì )一批(pī )合作伙伴，也是(shì )星芒计划的(de )深度(dù )参与者。

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