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　　强力(lì )“反内卷”！时隔27年，价格(gé )法(fǎ )重新修订

　　国家医保局：集采中选不再简单以最低报(bào )价作为参考

　　近日，在国(guó )新办新闻发布会上，国家医疗(liáo )保障局副局长施子海在回应(yīng )记者提问时表示，近期第十(shí )一批集采工作已经启动，国(guó )家(jiā )医保局研究优化具体规则，在中选规则方面，优化价差(chà )的计算“锚点”，不再简单(dān )的(de )以最低报价作为参考，同时(shí )，对于报价最低的中选企业(yè )，要公开说明报价的合理性(xìng )，并承诺不低于成本报价。

　　国家发布价格法修正草案(àn )，核心思想“反内卷”。国(guó )盛证券杨润思认为，光伏在(zài )反(fǎn )内卷的背景之下，产业链价(jià )格修复是必然趋势，预计多(duō )晶硅价格有望回归到行业成(chéng )本(běn )价之上，同时供给侧的出清(qīng )政策也有望跟进出炉。随着(zhe )多晶硅料价格上涨，建议持(chí )续关注下游产业链硅片、电池(chí )片、组件等各环节的价格修(xiū )复机会和弹性。

　　AI需求爆(bào )发，拉动PCB产业链量价齐升。兴(xìng )业证券指出，海外扩产周期(qī )拉长，高阶PCB供需缺口有望拉(lā )大。根据测算，2025-2027年算力PCB需求(qiú )规模分别达到525、864和1192亿元，增速(sù )分别为81%、65%和38%，其中ASIC服务器PCB需(xū )求增长最快，2027年有望达到600亿(yì )元，贡献一半以上的规模。根(gēn )据扩产规划，2025年开始产能趋(qū )紧，2026-2027年供需缺口将扩大，缺(quē )口比例分别为10%和16%，因此算力(lì )PCB行(háng )业有望维持数年的高景气度(dù )。

　　上市公司中，拓维信(xìn )息自研“兆瀚”AI服务器系列(liè )，基于“鲲鹏+昇腾”处理器打(dǎ )造，结合自研的AI使能平台，形成全栈国产的大模型训推(tuī )一体方案。品茗科技已于2020年发(fā )布的“昇腾+慧眼AI联合解决方(fāng )案”，是将华为AI硬件Atlas500智能小(xiǎo )站嵌入到公司智慧工地AI产品(pǐn )中(zhōng )，提升智慧工地产品的场景(jǐng )化应用效果。

　　华龙证券(quàn )认为，人形机器人板块近期(qī )催化因素较多，指数有所修复(fù )。行业趋势未变，已进入“技术突破→量产降本→场景(jǐng )渗透”的黄金周期，有望成为(wéi )2025年核心投资主线。建议围绕(rào )①高价值量的零部件，包括(kuò )丝杠、传感器、电机及减速(sù )器(qì )等，尤其关注与特斯拉、华(huá )为等巨头有供应链合作的公(gōng )司；②有望场景落地的方向(xiàng )，包括家庭服务、极限作业(电(diàn )力巡检、矿山等)、医疗康复(fù )、智慧物流等；③政策催化(huà )下的并购重组标的。

未来产业(yè )的重要组成部分，互联网大(dà )厂“抢投”该领域

　　兴业(yè )证券表示，在国家政策的强(qiáng )力(lì )支持背景下，产业链各环节(jiē )企业相继发布全固态电池技(jì )术解决方案，同时低空经济(jì )、机器人等新兴应用场景的需(xū )求催化持续释放，多重利好(hǎo )叠加下，固态电池产业化进(jìn )程有望提前加速。目前初代全(quán )固态电池材料体系已定型，材料性能和设备接近量产要(yào )求，预计25H2进入固态电池设备(bèi )和(hé )材料企业定点的关键期，固(gù )态电池设备端和材料端布局(jú )较为完善、验证进展较快的(de )企业有望受益。

　　机构指出(chū )，英伟达GB200/300积极拉货，2025、2026年ASIC迎(yíng )来爆发式增长，目前多家AI-PCB公(gōng )司订单强劲，满产满销，正在(zài )大力扩产，二、三季度业绩(jì )高增长有望持续，

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